如何從TD Ameritrade電匯現金到其他券商--以E*TRADE為例(How to wire cash from TD Ameritrade to other brokerage firm)

因為某個特殊的原因，版主需要匯小額的現金(低於50USD)到E*TRADE的帳號，以下是以版主從TD Ameritrade，透過填寫電匯申請單，電匯現金進到E*TRADE戶頭的紀錄。

電匯的方式蠻簡單的，到 TD Ameritrade的 Service => Form Library，下載下圖所圈選PDF檔

https://www.tdameritrade.com/service/form-library.page

下載完PDF，可以在上面直接鍵入電匯的資訊，以E*TRADE為例
這些資訊包括

• 帳戶擁有者在TD Ameritrade的帳戶號碼
• 帳戶擁有者在TD Ameritrade的帳戶姓名
• 電匯金額
• 預計電匯日期 (最好不要寫當天日期，因為客服不一定能夠馬上處理，可以寫兩三天之後)
• 接收者的銀行名稱 (此例為ETRADE Bank)
• 接收者的ABA Transit Routing number (此例為056073573)
• 接收者的銀行戶名 (此例為E*TRADE Clearing)
• 帳戶擁有者在E*TRADE的帳戶姓名
• 帳戶擁有者在E*TRADE的帳戶號碼

下一頁則是簽名的部分，有3個地方要寫

• Account Holder's Signature (請用手寫簽名，版主是簽中文姓名)
• Printed Name (版主是列印出中文姓名)
• Date (寫申請日期)

上面說的寫完之後，用掃描器把三頁資料掃成一份PDF檔案。

透過TD Ameritrade的 Client Services => Message Center=> Compose 寄送一份訊息給客服，Topic 選擇Cash Services，信中簡單描述你要申請現金電匯匯出到其他券商，然後在附件附上之前掃描的PDF檔案，客服收到後會跟你說，他們收到了你的電匯要求，請給他們一些時間處理，過幾天後，就會收到通知說現金已經成功轉出的消息。根據版主唯一一次的電匯經驗，轉出現金不收取手續費，但仍建議讀者轉出之前，先跟客服確認是否有手續費。

#以上資料為作者自行查詢並由個人經驗整理而成，不保證普遍適用或其正確性，讀者應盡查證責任並結果自負。

嘉信跟進下調旗下ETF的費用率(Charles Schwab Cuts ETF fees)

http://www.investmentnews.com/article/20161007/FREE/161009933/schwab-cuts-etf-fees-again-as-expense-war-with-rivals-blackrock
http://etfdailynews.com/2016/10/07/schwab-lowers-expense-fees-on-five-popular-etfs/

嘉信在上周五(2016/10/07)宣布下調5支ETF的費用率


圖表取自ETFDailyNews.com

從上圖來看，每一支ETF總費用率都降0.01%。看似不多，但其實這幾支ETF規模都不算小，而且原本的總費用率就已經很有競爭力了。

舉SCHF來說，投資範圍類似VEA(Vanguard FTSE Developed Markets ETF)，兩者都是投資非美國的已開發國家，皆不包含新興市場。以費用率而言VEA是0.09%，SCHF在費用率更勝一籌，只有0.07%。不同的是，VEA的規模較大(SCHF: 6.4B vs VEA: 37.7B)，持有的股票家數更多，涵蓋更廣(SCHF: 1120 vs VEA: 3598)，VEA擁有除了費用率之外的優勢和特性。

再進一步來看可以發現，之前貝萊德調降總費用率的ETF中，其中有5支ETF和嘉信這次調降的5支ETF範圍類似。而且看起來貝萊德是針對嘉信原本的總費用率為目標做調降，而兩天後嘉信不甘示弱再下調總費用率0.01%做為反擊。


從10月以來，連續兩家大型ETF發行業者調降旗下ETF的費用率，投資人也樂見這樣的費用率競爭，從中受益。

#以上資料為作者自行查詢而得，不保證其正確性，投資人應對其投資決策與結果負責。

貝萊德下殺旗下iShare ETF的費用率(BlackRock Cuts Fees)

貝萊德在上周三(2016/10/05)宣布降低旗下iShare ETF的費用率，這對於被動型指數投資人來說，是一個很好的消息，一般認為這次降低總費用率的舉動是來自於日趨白熱化的ETF規模競爭。

http://www.cnbc.com/2016/10/05/what-blackrocks-fee-cuts-mean-for-index-investors.html
http://www.etf.com/sections/daily-etf-watch/etf-watch-powershares-plans-high-div-low-vol-complement


圖表取自CNBC.com

因為有越來越多的投資人認知到總費用率對於績效的影響，而紛紛投入低總費用率的指數型基金或ETF，導致資產規模越大，越有本錢降低總費用率。

而貝萊德這次值得特別注意的是將追蹤S&P 500的IVV的總費用率降至0.04%，不僅總費用率比目前規模最大追蹤S&P 500的 SPDR S&P 500 ETF (SPY)費用率0.09%低了一半以上，還更優於同類總費用率極低(0.05%)的Vanguard 500 ETF (VOO)。是不是能一舉拉近與第一名SPY資產規模上的差距，或是SPY會針對來勢洶洶的費用率大戰降低費用率，還有待時間觀察。不管如何，受益的都是投資人。

可惜的是這次在中期政府債的分類上，規模領先同類的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(IEI)，其總費用率沒有在此次的調降範圍內，可見要有競爭才能增加降低總費率的動機。

中期美國政府債ETF的比較 續(Comparison between US Intermediate-Term Government Bond ETF. IEF and GOVT)

這一篇列出一些流動性好，平均到期年限和平均存續期間比五年高，但是低於十年的美國政府公債ETF

• iShares 7-10年期美國公債ETF(IEF)，在2016/4/1後改追蹤ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index。在這之前追蹤的是Barclays U.S 7-10 Year Treasury Bond Index。
• iShares核心美國公債ETF(GOVT)，在2016/7/1後改追蹤ICE U.S. Treasury Core Bond Index。在這之前追蹤的是Barclays U.S.Treasury Bond Index。

IEF和GOVT在TD Ameritrade皆不是免手續費的ETF

以下是於2016/9/26 於Morningstar查詢的結果


如上圖所示，上面所列的ETF平均到期年限和平均存續期間大約都在7年上下，其現金比例很低，而且內含的美國政府公債比例也蠻高的，符合持有其ETF投資人的預期。

這兩個ETF都是iShare所發行的。從上面的資料來看，乍看之下會覺得兩者很相似，但其實不然。
兩者的差異主要是在於其持有的ETF到期年限的分布。


IEF主要持有的美國公債是屬於7至10年間會到期的公債。
GOVT主要持有的美國公債到期年限為1年至30年。

要看為什麼GOVT為什麼會有這樣的持有年限分布，可以看iShare在Summary Prospectus是怎麼描述所追蹤的指數ICE U.S. Treasury Core Bond Index。

"The Underlying Index includes publicly issued U.S. Treasury securities that have a remaining maturity greater than one year and less than or equal to thirty years and have $300 million or more of outstanding face value, excluding..."
此指數包含了到期期間大於1年，小於或等於30年的美國公債，且在外流通的面額總值超過3億美元。

"The Underlying Index is weighted by market capitalization, excluding..."
此指數的持有分布是以發行債券的市值作為其權重。

簡單的說，GOVT持有的美國政府公債會有這樣的到期年限分布，是以其流通的市值作為權重來持有。

以下是於2016/9/26 於Morningstar查詢的結果


在規模上和平均成交量上，IEF是明顯大於GOVT，兩者的總費用率一致，皆是0.15%。在周轉率上，是GOVT低於IEF。

#以上資料為作者自行查詢而得，不保證其正確性，投資人應對其投資決策與結果負責。

短期美國政府債ETF的比較(Comparison between US Short-Term Government Bond ETF. SHY, SCHO and VGSH)

這一篇試著分析一些規模較大的短期美國政府債ETF，如前一篇所說，短期美國政府債也是屬於適合作為資產配置的選擇。

這裡列出一些規模較大，流通性較好的短期美國政府債ETF

• iShares 1-3年期美國公債ETF(SHY)，在2016/4/1後改追蹤ICE U.S. Treasury 1-3 Year Bond Index。在這之前追蹤的是Barclays U.S. 1-3 Year Treasury Bond Index。
• Schwab短期美國公債ETF(SCHO)，追蹤的是Barclays U.S. 1-3 Year Treasury Bond Index。
• Vanguard短期政府債券ETF(VGSH)，追蹤的是Barclays U.S. 1–3 Year Government Float Adjusted Index

SHY和VGSH在TD Ameritrade是免手續費的

以下是於2016/9/22 於Morningstar查詢的結果

如上圖所示，上面所列的ETF平均到期年限和平均存續期間大約都在2年左右，除了SHY，其他ETF現金比例低。以美國政府公債比例而言，SHY因為其持有現金比例較高，所以導致整體持有美國政府公債比例降低，VGSH則是持有將近10%的美國機構債。
(SHY的平均到期年限和平均存續期間在Morningstar查詢時，未有顯示，因而轉為引用etf.com的資料)


如上圖所示，iShare的SHY規模和平均交易量遠勝其他同類型的ETF。與前一篇的結果類似，SHY並沒有將其經濟規模優勢反應在其總費用率之上。

#以上資料為作者自行查詢而得，不保證其正確性，投資人應對其投資決策與結果負責。

中期美國政府債ETF的比較(Comparison between US Intermediate-Term Government Bond ETF. IEI, VGIT, SCHR and ITE)

這一篇試著分析中期美國政府債ETF。但在這之前，來談談為什麼要談論中期美國政府債？跟短期和長期的美國政府債有什麼差別？

根據William Bernstein在他的網站上對於股債混合的分析，資料取自1970/1至1997/3，股票選擇全球股票投資，債券則選擇30天、1年、5年和30年到期的美國政府公債。做出來的結論是，若是股債混合的投資，1年期和5年期美國政府公債有較佳的Return/Risk特性。而長期政府公債較高的波動導致Return/Risk特性較差，而且與利率的連動性更高，較不適合作為資產配置的一環。而1年期以下的國庫券則是因為Return低，使得其Return/Risk也不適合做為資產配置的一部分。

因此，5年內的美國政府公債都是適合做為資產配置的一部分。而下列以平均到期年限和平均存續期間大約都在5年左右的中期美國政府債ETF做介紹。

這裡列出一些規模較大，流通性較好的中期美國政府債ETF

• iShares 3-7年期美國公債ETF(IEI)，在2016/4/1後改追蹤ICE U.S. Treasury 3-7 Year Bond Index。在這之前追蹤的是Barclays U.S. 3-7 Year Treasury Bond Index。
• Vanguard中期政府債券ETF(VGIT)，追蹤的是Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index
• Schwab美國中期公債ETF(SCHR)，追蹤的是Barclays U.S. 3-10 Year Treasury Bond Index
• SPDR巴克萊中期美國公債ETF(ITE)，追蹤的是Barclays Intermediate U.S. Treasury Index

而IEI和VGIT在TD Ameritrade是免手續費的

以下是於2016/9/22 於Morningstar查詢的結果


如上圖所示，上面所列的ETF平均到期年限和平均存續期間大約都在5年左右，其現金比例很低，而且內含的美國政府公債比例也蠻高的，符合持有其ETF投資人的預期。



如上圖所示，IEI的規模遠勝其他同類型的ETF。一般來說，規模較大與平均成交量大的ETF可以減少買賣成本，但是IEI的總費用率較高，可見該ETF並沒有將其經濟規模優勢反應在其總費用率之上。

用百分比去看總費用率可能比較沒有感覺，換一個方式來說，如果你正要買車，第一台車A售價100萬，另外一台車B售價要100萬零600元，車子本身性能幾乎一樣，第一台車A每年維護費平均要1500元，另一台車B每年維護費平均要1000，你希望車子最少開10年以上，最好能開越久越好。
那你希望買哪一台車？

這裡車子售價的差異就如同ETF的買賣價差。
這裡車子維護費用的差異就如同ETF的總費用率。

而總費用率，也應列入投資人長期持有的考量之一。

#以上資料為作者自行查詢而得，不保證其正確性，投資人應對其投資決策與結果負責。

美國抗通膨政府債ETF的比較(Comparison between US TIPS ETF. VTIP, STIP, STPZ, SCHP and TIP)

之前美國抗通膨公債ETF的比較試算都是以STPZ和SCHP做為比較，但其實兩者還是有本質上的差別，投資前須注意到費用以外的特性差異。

以下把要介紹的美國抗通膨公債ETF分為兩類。

美國短期抗通膨公債ETF，此類ETF主要持有的是存續期間在五年以下的抗通膨公債，規模較大的有
Vanguard短期抗通膨債券ETF(VTIP)，追蹤的是Barclays U.S. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) 0-5 Year Index
iShares 0-5年期抗通膨債券ETF(STIP)，追蹤的是Barclays U.S. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) 0-5 Years Index
PIMCO 1-5年期美國抗通膨債券指數ETF(STPZ)，追蹤的是BofA Merrill Lynch US Inflation-Linked Treasury Index

美國整體抗通膨公債ETF，此類ETF主要持有的是各年期的抗通膨公債，規模較大的有
Schwab美國抗通膨債券ETF(SCHP)，追蹤的是Barclays U.S. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) Index
iShares抗通膨債券ETF(TIP)，追蹤的是Barclays U.S. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) Index

依據Vanguard在2012年出的一份研究報告指出，短年期的抗通膨公債對於通膨有更高的相關性，原因是短年期抗通膨公債對於意料之外的通貨膨脹有更及時的反應。
對於希望自身資產能夠更好的跟上通貨膨脹的投資人來說，短年期的抗通膨公債會是較佳的選擇。但要注意的是，短年期的抗通膨公債相較於整體抗通膨公債，會有較低的預期報酬，這是投資人需要自行取捨的部分。

以下是於2016/9/9 於Morningstar查詢的結果

由上可以很容易的從平均到期年限(Average Effective Duration)和平均存續期間(Average Effective Maturity)分出美國短期抗通膨公債ETF和美國整體抗通膨公債ETF，對於VTIP和STIP偏高的現金比例，版主並未深入分析其原因，若有板友有深入研究，可以提出來分享。

若是只看費用率和週轉率，VTIP、STIP和SCHP，會是不錯的選擇

若是只看流動性，VTIP、STPZ、SCHP和TIP，能夠提供不錯的流動性

除此之外，投資人可以依據自身需求，選擇短期抗通膨公債或整體抗通膨公債作為資產配置的一部分。

另外，在TD Ameritrade只有STPZ是免手續費的。

#以上資料為作者自行查詢而得，不保證其正確性，投資人應對其投資決策與結果負責。